Introdução

E se pudesse emprestar dinheiro ao Estado moçambicano e receber juros de 14% a 16% ao ano, com segurança garantida e tributação favorável? Parece bom demais para ser verdade, mas é exactamente o que as Obrigações do Tesouro (OTs) oferecem. Ainda assim, milhares de moçambicanos desconhecem esta oportunidade, deixando o dinheiro em depósitos bancários que rendem menos e pagam mais impostos.

As Obrigações de Tesouro são um dos segredos mais bem guardados do mercado financeiro moçambicano. Neste guia completo, vai descobrir tudo sobre este investimento: o que são, como funcionam, quanto rendem, como comprar e se são adequados para si. Prepare-se para tomar decisões informadas e fazer o seu dinheiro render significativamente mais.

O Que São Obrigações do Tesouro

As Obrigações do Tesouro são títulos de dívida emitidos pelo Governo de Moçambique para financiar projectos e despesas do Estado. Na prática, quando compra uma OT, está a emprestar dinheiro ao governo, que se compromete a devolver o valor com juros num prazo determinado. É como emprestar ao Estado e receber de volta com lucro garantido.

Imagine que um amigo de confiança pede 10.000 MT emprestados e promete devolver 11.500 MT daqui a um ano – são 15% de juros. Com as OT’s é semelhante, mas em vez de emprestar a um amigo, empresta ao Governo de Moçambique, que tem capacidade e obrigação de honrar o compromisso.

O funcionamento é directo e transparente. Compra uma OT de 50.000 MT com taxa de 14% ao ano por 12 meses. No vencimento recebe 57.000 MT (capital + juros). O rendimento líquido, após 10% de impostos, fica em cerca de 6.300 MT. Simples, previsível e altamente rentável comparado a outras opções seguras.

Tipos de Obrigações do Tesouro Disponíveis

Bilhetes do Tesouro (BT’s): Curto Prazo

Os Bilhetes do Tesouro são títulos de curto prazo com prazos de 91, 182 e 364 dias. As taxas actuais variam entre 12% e 15% ao ano, com investimento mínimo de 10.000 MT. A particularidade é que os juros são descontados antecipadamente, compra com desconto e recebe o valor total no vencimento.

Por exemplo: uma BT de 100.000 MT a 14% por 364 dias. Paga cerca de 87.700 MT hoje e recebe 100.000 MT no vencimento. O lucro de 12.300 MT representa a rentabilidade acordada. Após 10% de impostos, o rendimento líquido fica em aproximadamente 11.000 MT, excelente retorno para investimento de curto prazo e baixíssimo risco.

Obrigações do Tesouro (OT’s): Médio/Longo Prazo

As OTs propriamente ditas têm prazos de 2, 3, 5, 7 ou 10 anos, com taxas entre 13% e 17% ao ano dependendo do prazo. O investimento mínimo também é 10.000 MT, mas com vantagem importante: os juros são pagos semestralmente, gerando fluxo regular de rendimento. O capital só é devolvido no vencimento.

Exemplo prático: OT de 100.000 MT a 15% por 2 anos. Recebe 7.500 MT a cada 6 meses (total de 4 pagamentos) mais os 100.000 MT iniciais no final. Rendimento total bruto de 30.000 MT. Após 10% de impostos, lucro líquido de 27.000 MT em 2 anos – média de 13.500 MT por ano. Pode ainda vender antes do vencimento no mercado secundário se precisar de liquidez.

Rentabilidade Actual das OTs em 2025

As taxas praticadas actualmente são verdadeiramente atrativas. BT’s de 91 dias rendem cerca de 13,5%, de 182 dias aproximadamente 14%, e de 364 dias em torno de 14,5%. As OT’s de 2 anos oferecem 15%, e as de 5 anos podem chegar a 16% ao ano. Estas taxas estão significativamente acima da inflação de 5,8%, garantindo ganho real robusto.

Compare com outros investimentos para 100.000 MT durante 1 ano: poupança tradicional a 2% rende apenas 2.000 MT. O Depósito a prazo entre 1-5% gera 2.000  a 5,000 MT brutos. A OT de 364 dias a 14,5% gera 14.500 MT brutos e, com apenas 10% de impostos, sobram 13.050 MT líquidos. São 3.450 MT a mais que o depósito – 36% de rendimento adicional!

A vantagem fiscal é crucial e frequentemente ignorada. Enquanto depósitos pagam 20% de IRPS sobre rendimentos, as OT’s pagam apenas 10%. Esta diferença, aparentemente pequena, acumula-se ao longo dos anos em dezenas de milhares de meticais. Para investimento de 200.000 MT, a diferença anual é de quase 7.000 MT – dinheiro que fica no seu bolso em vez de ir para o fisco.

Vantagens das Obrigações do Tesouro

A segurança máxima é o grande trunfo das OT’s. São garantidas pelo Estado moçambicano e historicamente o governo sempre honrou os pagamentos. É considerado o investimento mais seguro disponível no país, com risco de calote praticamente inexistente. O Estado tem prioridade absoluta no orçamento para pagar estes títulos.

A rentabilidade superior aos depósitos bancários, combinada com tributação favorável, torna as OT’s imbatíveis para investidores conservadores. Oferecem 2-5 pontos percentuais a mais que depósitos a prazo, e metade dos impostos. Numa aplicação de 100.000 MT, isso representa 3.000-5.000 MT extra por ano – diferença substancial que se multiplica ao longo do tempo.

A liquidez razoável através do mercado secundário é outra vantagem. Embora tenha prazo definido, pode vender OT’s antes do vencimento através de bancos ou corretoras, geralmente em 2-5 dias úteis. O preço varia conforme as taxas de mercado, mas oferece flexibilidade que depósitos a prazo com penalizações severas não têm. Pode ainda criar “escada de vencimentos” – investir em OT’s com prazos diferentes para ter dinheiro disponível regularmente.

Riscos e Desvantagens (Seja Realista)

O risco de reinvestimento é real e frequentemente subestimado. Quando a OT vence, pode não conseguir reinvestir à mesma taxa. Se comprou a 16% em 2023 e em 2024 as taxas caíram para 14%, perde 2% de rentabilidade no reinvestimento. Este risco é maior em OT’s de curto prazo que vencem frequentemente.

O risco cambial afecta quem pensa em dólares. Se investe 100.000 MT quando USD = 60 MT (~1.667 USD) e ganha 14,5% = 114.500 MT após 1 ano, mas o dólar subiu para 70 MT, tem apenas ~1.636 USD – perda de 1,9% em dólares apesar do ganho em meticais. Este problema é relevante para quem tem despesas em moeda estrangeira ou planeia comprar bens importados.

Vender antes do vencimento pode gerar perdas se as taxas de juro subiram desde a compra. Se comprou OT a 14% e as taxas actuais são 16%, o seu título vale menos porque novos investidores conseguem taxas superiores. Adicionalmente, há custos de transacção no mercado secundário e nem sempre há liquidez imediata. Por isso, só invista dinheiro que não precisará no prazo acordado.

Como Comprar Obrigações do Tesouro

O primeiro passo é escolher uma instituição financeira autorizada. Bancos comerciais como Millennium BIM, Standard Bank, Absa, BCI e Moza Banco oferecem o serviço, assim como corretoras autorizadas. Compare as taxas de administração entre instituições – variam de 0% a 0,5%, o que impacta a rentabilidade final.

Depois, abra uma conta de investimentos apresentando BI ou passaporte válido, NUIT, comprovativo de residência e contactos. O processo é semelhante a abrir conta bancária normal e demora 1-3 dias úteis. Alguns bancos já permitem abertura digital. Transfira os fundos para a conta (mínimo 10.000 MT) e está pronto para participar dos leilões.

Os leilões acontecem semanalmente, normalmente às quartas-feiras, organizados pelo Banco de Moçambique. Não precisa ir fisicamente ao Banco Central – o seu banco trata de tudo. Indica quanto quer investir e a taxa mínima que aceita. O Banco Central define a “taxa de corte” e todos os investidores que pediram taxas iguais ou inferiores conseguem comprar. Curiosamente, se pediu 14% e a taxa de corte ficou em 14,7%, receberá 14,7% – quem pede menos acaba por receber mais.

Estratégias Inteligentes de Investimento em OT’s

A “Escada de Vencimentos” é ideal para equilibrar liquidez e rentabilidade. Divida o capital em partes iguais: 25% em OT 91 dias, 25% em OT 182 dias, 25% em OT 364 dias e 25% em OT 2 anos. A cada trimestre tem dinheiro vencendo para reinvestir ou usar, mantendo sempre rentabilidade superior a depósitos simples.

Para maximizar rentabilidade, coloque 80% em OT’s de longo prazo (5+ anos) que pagam taxas superiores, e 20% em BT’s curtos para liquidez emergencial. Esta estratégia é para quem não precisa do dinheiro no curto prazo e quer o maior retorno possível. O rendimento esperado sobe para 15-16% versus 13-14% da estratégia conservadora.

A estratégia de renda passiva regular funciona comprando múltiplas OT’s de longo prazo com pagamentos semestrais espaçados. Exemplo: compra OT em Janeiro (juros em jul/jan) e outra em Abril (juros em out/abr). Resultado: recebe juros trimestralmente, criando fluxo de rendimento constante sem tocar no capital.

Cálculos Práticos de Rentabilidade

Para BT de 91 dias: 50.000 MT a 13,5% ao ano. Desconto = 50.000 × 0,135 × (91/365) = 1.683 MT. Preço de compra: 48.317 MT. Recebe 50.000 MT no vencimento. Lucro bruto: 1.683 MT. Após 10% de impostos, lucro líquido: 1.515 MT. Rentabilidade líquida de 3,13% em 91 dias ou 12,15% anualizado.

Para OT de 2 anos com juros semestrais: 100.000 MT a 15% ao ano. Recebe 7.500 MT a cada 6 meses (4 pagamentos) + 100.000 MT no final. Total recebido: 130.000 MT. Imposto sobre juros (10%): -3.000 MT. Lucro líquido: 27.000 MT. Rentabilidade líquida de 13,5% ao ano.

Perguntas Frequentes

• As OTs são realmente seguras? Sim, são o investimento mais seguro de Moçambique. Garantidas pelo Estado com histórico de 100% de pagamentos honrados. Em casos extremos de crise fiscal profunda existe risco teórico, mas muito improvável.
• Vale mais que depósito a prazo? Sim. OT’s oferecem rentabilidade 2-4% superior, tributação 50% menor (10% vs 20%), maior liquidez via mercado secundário. São superiores para quem compreende o produto.
• Quanto devo investir em OT’s? Depende do perfil. Conservadores: 60-80%. Moderados: 30-50%. Arrojados: 10-30%. Nunca 100% num único tipo de investimento.
• Posso viver dos juros das OT’s? Sim, é possível. Para rendimento mensal de 20.000 MT precisa de cerca de 1,85 milhões MT investidos a 13% líquido. Use OT’s de longo prazo com juros semestrais escalonados para criar renda regular.

Comparação: OT’s vs Outros Investimentos

As OT’s superam claramente os depósitos a prazo em todos os aspectos relevantes. Oferecem rentabilidade 2-4% superior, tributação pela metade (10% vs 20%), e maior flexibilidade através do mercado secundário. A única vantagem dos depósitos é a familiaridade – são mais conhecidos, mas objectivamente inferiores.

Comparando com ações na BVM, a escolha depende do perfil. Escolha OT’s se prioriza segurança, precisa de previsibilidade ou tem horizonte de curto/médio prazo. Escolha ações se tolera volatilidade, busca crescimento agressivo e tem horizonte longo (10+ anos). O ideal é ter ambos na carteira – OT’s como base segura e ações para crescimento.

Em relação a imóveis, são investimentos complementares, não concorrentes. OT’s têm entrada baixa (10.000 MT), liquidez razoável e zero gestão. Imóveis exigem capital alto (500.000+ MT), têm baixa liquidez mas potencial de valorização maior. A combinação inteligente: OT’s para renda regular e imóveis para crescimento patrimonial de longo prazo.

Tendências e Perspectivas Para 2025-2026

Os analistas projectam taxas de BT’s de 364 dias entre 14-15% no primeiro trimestre de 2025, com possível estabilização em 13,5-14,5% no segundo trimestre. Para o segundo semestre, espera-se redução gradual para 13-14%, e em 2026 as taxas podem cair para 12-13,5% conforme a inflação seja controlada e a política monetária se torne menos restritiva.

Esta trajectória descendente significa que 2025 é excelente momento para investir em OT’s de longo prazo. Quem investir agora “trava” taxas de 15-16% por 3-5 anos, antes das taxas caírem. É uma janela de oportunidade que pode não se repetir tão cedo. As taxas actuais estão historicamente altas e a tendência é de redução gradual.

O ganho real (rentabilidade menos inflação) está robusto. Com OT’s a render 14-16% e inflação em trajectória descendente para 5-6%, o ganho real situa-se entre 8-10% ao ano – excelente retorno ajustado ao risco. Aproveitar este momento pode fazer diferença de dezenas de milhares de meticais ao longo de uma década.

Erros Comuns ao Investir em Obrigações de Tesouro

O primeiro erro é não comparar taxas entre instituições. Muitos investidores aceitam a primeira taxa oferecida sem pesquisar. Consulte múltiplos bancos, verifique taxas médias dos últimos leilões no site do Banco de Moçambique e negocie a taxa mínima aceitável. Uma diferença de 0,5% pode parecer pequena, mas em 100.000 MT ao longo de 5 anos representa 2.500 MT.

Ignorar custos ocultos é outro erro frequente. Taxa de administração (0-0,5%), custos de custódia anual e taxas de transferência reduzem a rentabilidade efectiva. Uma taxa de administração de 0,5% reduz rentabilidade de 14% para 13,5%. Ao longo de 10 anos, essa diferença composta pode significar milhares de meticais perdidos.

Não reinvestir os juros desperdiça o poder dos juros compostos. Com 100.000 MT a 14% por 10 anos: se gastar os juros anualmente, termina com 240.000 MT. Se reinvestir tudo, termina com 370.722 MT – diferença de 130.722 MT! A mágica dos juros compostos só funciona reinvestindo consistentemente.

Colocar todo o dinheiro numa única OT cria problemas de liquidez. Se precisar de dinheiro urgente, será forçado a vender com possível perda ou pagar penalizações. A solução é a escada de vencimentos: diversifique prazos para ter sempre dinheiro vencendo regularmente.

Checklist do Investidor em OTs

• Antes de investir, verifique se tem fundo de emergência separado (3-6 meses de despesas) em aplicação líquida. Confirme que não precisará deste dinheiro no prazo investido – emergências acontecem e vender OT’s antecipadamente pode gerar perdas. Compare taxas de pelo menos 2 bancos e escolha a melhor oferta.
• Certifique-se de que compreende como funcionam os leilões e o sistema de taxa de corte. Saiba calcular sua rentabilidade líquida após impostos para comparar correctamente com outras opções. Defina estratégia de reinvestimento antes de investir – vai gastar os juros ou reinvesti-los?
• Diversifique prazos através da escada de vencimentos em vez de colocar tudo numa única OT. Considere as implicações fiscais e os 10% de IRPS sobre rendimentos. Alinhe sempre o prazo do investimento com seus objectivos financeiros – não invista a 5 anos se precisa do dinheiro em 2 anos. Guarde toda a documentação: comprovantes de compra, extratos e certificados.

Simuladores Para Diferentes Perfis

Jovem profissional (28 anos) quer juntar 500.000 MT em 5 anos para entrada de casa. Investindo 7.000 MT mensalmente em OT’s escalonadas a taxa média de 14%, após 60 meses terá investido 420.000 MT. Com juros compostos, acumulará aproximadamente 546.847 MT, meta atingida com folga. A estratégia: 60% em OT’s de 1-2 anos, 40% em BT’s para flexibilidade.

Profissional experiente (45 anos) tem 800.000 MT e quer complementar reforma em 20 anos. Distribuição: 400.000 MT (50%) em OT’s de 2-3 anos a 14,5%, 240.000 MT (30%) em OT’s de 5 anos a 16%, 160.000 MT (20%) em BT’s de 91 dias para liquidez. Rendimento anual estimado: 118.000 MT. Com reinvestimento por 20 anos, capital final estimado: 3,4 milhões MT.

Reformado (65 anos) tem 2 milhões MT e quer renda mensal de 25.000 MT preservando capital. Distribui 70% (1,4 milhões) em OT’s longas a 15,5% e 30% (600.000 MT) em BT’s escalonados. Renda anual das OT’s: 217.000 MT. Renda dos BT’s: 78.000 MT. Total anual: 295.000 MT = 24.583 MT/mês. Ajustando para 75/25, atinge 26.104 MT mensais com capital preservado.

Conclusão: Obriações de Tesouro São Para Si?

As Obrigações do Tesouro são indubitavelmente um dos melhores investimentos disponíveis em Moçambique para quem procura segurança, rentabilidade previsível e tributação favorável. Combinam o melhor de dois mundos: a segurança dos depósitos bancários com rentabilidade superior e vantagens fiscais significativas.

Deve investir em Obrigações de Tesouro se quer segurança máxima sem abrir mão de boa rentabilidade, busca retornos superiores à poupança tradicional, tem horizonte de médio a longo prazo, quer diversificar sua carteira com base sólida, ou precisa de renda passiva regular. São ideais para a componente conservadora de qualquer carteira equilibrada.

Evite Obrigações se precisa de liquidez imediata constante para despesas do dia-a-dia, busca rentabilidade muito agressiva acima de 20% ao ano, tem despesas predominantemente em dólares sem protecção cambial, ou não compreende completamente o produto. Nestes casos, considere outras alternativas mais adequadas ao seu perfil.

A combinação ideal para a maioria dos investidores é usar Obrigações de Tesouro como base segura da carteira (40-60% dos investimentos) complementada com outros ativos para crescimento – ações para potencial de valorização, imóveis para protecção inflacionária, ou negócios para rendimento activo. Esta diversificação inteligente maximiza retornos ajustados ao risco.

Domine Investimentos e Construa Riqueza Sustentável

Quer aprender todas as estratégias de investimento e multiplicar seu património de forma inteligente?

No Curso “Como Investir na Bolsa de Valores” do DinheiroFala, você vai descobrir:

• Como montar carteira de investimentos equilibrada e rentável
• Estratégias avançadas de OT’s e optimização fiscal
• Análise completa de todos os investimentos em Moçambique
• Como proteger património da inflação e riscos cambiais
• Ferramentas práticas: calculadoras e planilhas exclusivas
• Casos reais de moçambicanos que enriqueceram investindo
• Acesso vitalício com atualizações constantes

Bónus especiais incluídos:

📊 Planilha de controlo de OT’s e BT’s
📈 Calculadora de rentabilidade comparativa
📋 Guia completo dos leilões do Banco de Moçambique
🎯 Template de estratégia personalizada por perfil
💰 Simuladores de cenários de investimento

👉 INSCREVA-SE NO CURSO INVESTIMENTOS PARA INICIANTES

Não deixe seu dinheiro parado rendendo migalhas! Aprenda a investir com segurança, inteligência e rentabilidade máxima.

Garantia incondicional de 30 dias – Se não ficar completamente satisfeito, devolvemos 100% do valor investido.

Aviso Legal: Este conteúdo tem propósito exclusivamente educativo. Rentabilidades passadas não garantem resultados futuros. Consulte sempre um profissional certificado antes de tomar decisões de investimento. As taxas e condições mencionadas podem variar conforme instituição financeira e momento de mercado.